降低指数型基金仓位

　　9月17日，大盘蓝筹股建设银行开始网上申购。资料显示，建设银行此次发行总量90亿股，申购价为6.45元，筹资额有望达到580.5亿元。市场预计，建设银行此次网上网下冻结资金总量有望达到2.5万亿至2.8万亿元。

　　就在此前，北京银行IPO已经启动，拟发行12亿股A股，将于9月份完成询价推介、网下申购及缴款、网上申购及缴款和上证所上市等程序，冻结资金达到1.8959万亿元。

　　粗略算下来，近期新股申购冻结资金超过4万亿元。对于目前明显资金推动型的市场来说，两只银行股的上市将在一定程度上分流资金。再加上实体经济的日渐过热迹象，国家宏观调控的力度极有可能逐步加大，无疑进一步加剧市场震荡。

　　考虑到指数型基金被动持仓和持股比例较高等原因，投资者在9月份应该降低指数型基金仓位，以避免市场短期波动带来的风险。9月11日，沪指大幅下跌4.51%，指数型基金损失惨重。

　　关注“打新型”债券基金

　　市场震荡之际，风险较低的债券、货币基金受到关注，其中“打新型”债券基金更是投资者的不错选择。如果分析7、8两月债券型基金净值整体上扬的原因，投资者会发现，其大部分收益来自于打新股收益、投资于可转债收益和股票的收益。

　　这一点在近期表现相当明显。鉴于牛市行情，偏股型基金无疑最受投资者青睐，而债券型基金为了“生存”，纷纷增加打新股功能。虽然二级市场风险较大，但打新股风险仍然比较低，收益也比较可观。

　　基于对股市长期看好、短期谨慎的态度，以及对债市较为乐观的定位，9月份应该关注“打新型”债券基金的投资机会。

　　看好封基投资

　　截至9月14日，两市封基净值平均上涨3.96%，两市基金整体市值下降0.28%，致使封基总体折价率再度出现较大幅度回升，双双创出近15周新高，而最近一次封基整体折价率超过30%还要追溯到6月1日。

　　研究人士认为，近期市场处于高位，投资者普遍对后市较为谨慎，中期分红太少使得投资者对封基丧失信心，纷纷抛售造成封基持续疲软，而大成优选折价也给老封基带来不小打击，如果老封基折价率继续扩大，投资者可以择机介入。

　　在9月份基金研究报告中，天相投资顾问建议，从短期投资角度出发，可以关注基金科瑞、久嘉等尚未进行中期分红的基金；从长期来看，可以关注基金裕隆、同益、兴和、丰和等折价率较高、净值走势稳健、投资管理能力和风险控制意识均较强的基金。

　　《市场报》 (2007-09-21 第15版)

原载市场报 转自人民网（F-02）