本次地震灾难反而会强化整个管理层维护社会稳定的意志，同时地震对经济方面的影响不是很大，这从政策和经济上为行情的稳定奠定了基础

　　应该说在此次四川汶川地震这一重大灾害面前，中国股市前期保持了较好的稳定，说明大灾面前投资者普遍表现得比较理性和克制。但目前主流机构信心不足，大小非和宏观经济问题依然是遏制行情的主要问题。在这样的背景下，大灾过后政策格局如何发展，行情将何去何从，则是本文讨论的主要问题。

　　一、稳定市场仍是第一要务。本次地震灾难反而会强化整个管理层维护社会稳定的意志，同时地震对经济方面的影响不是很大，这从政策和经济上为行情的稳定奠定了基础。

　　尤其是管理层恐怕也很难忍受在地震大灾之后，再来一次股市危机。更何况历经磨难的奥运之年，更加不能容忍金融市场动荡为国家增添新的不稳定因素。

　　但笔者同时认为，在大灾过后由于管理层将主要精力放置于救灾事物上，难免让政策对市场反应有所滞后。

　　二、6月解禁压力有一定减轻。根据相关资料显示，余下的上半年股改解禁898.52亿元首发解禁304.84亿元，增配解禁170.95亿元。在交通银行这只重磅股解禁以后，伴随着中国联通5月19日10.6亿股限售股上市流通，5月份的解禁高潮已经退去。在今后一个多月的时间里，限售股解禁压力明显减少，从这一点来简单分析A股供求关系将有所缓解。

　　但值得重视的是，大小非的存量压力依然不小，政策对其缺乏约束力依然是一个大问题。而目前压在主力心头的主要因素之一就在于不小的解禁和抛售压力，尤其是主流资金如基金们更是视大小非如虎。

　　三、市场心态疲弱是大问题。基金为何不作为，其实是指整个市场主流类金融机构目前心态的真实写照。应该说，在没有新的政策因素刺激下，主流机构尤其是基金们在大小非和宏观经济的压力下，依然不会敢于坚定做多，这成为阶段性市场疲软的最大问题。而如何调动基金们的积极性，依靠简单约束是远远不够的，很明显，依然需要依靠政策面上出台的一些更加有效的约束大小非措施。

　　四、决定行情走向的关键在哪里？意外的地震灾害是否会导致政策格局的调整？究竟谁能主导大盘？

　　灾后的政策走向。应该说，笔者也不排除这场天灾延缓了部分政策措施的出台，比如本周基金停发就完全和管理层稳定市场的意图违背。正如前文提到的，这会不会是由于天灾的影响，让管理层推动政策出台的力度有所放缓。那么和央行灾后提出一揽子政策一样的是，也同时应关注金融监管层灾后在股市上是否会效仿而为，做一些补救措施。（广州万隆）

原载国际金融报 转自人民网（F-02）